印度这片创投热土在过去几年吸引了全世界资本的目光。 中国的阿里巴巴、腾讯和复星在印度的投资总额逼近100亿美元,风投机构也开始争先恐后飞往印度;美国的谷歌、Facebook和亚马逊都把印度当成了主要战场,老虎环球等基金也正在加码;日本的软银在过去4年里豪掷70亿美元,几乎将所有行业的独角兽都揽入怀中。 事实上,还有一位金主也正大力押注印度,它拥有与中美日相当的实力,却长期以来保持着神秘和低调。它就是来自新加坡的淡马锡控股(Temasek Holdings)。 作为新加坡财政部100%持有的投资公司,淡马锡控股在最近一个财年再次取得不俗战绩。截止2018年3月31日的财年中,淡马锡总投资回报率为12%,连续两年投资回报率保持在10%以上。 7月初,淡马锡发布了年度投资评估,报告称,淡马锡计划增加其在印度的投资,投资额约100亿美元。 “印度是我们眼中具有持续吸引力的市场,淡马锡期望能在印度增加长期曝光。过去的五年里,我们在印度每年平均投资10亿美元。”淡马锡发言人在一封电子邮件中回复了志象网(The Passage)。 总部位于德里的早期阶段风投GrowX Ventures的总经理Ashish Taneja告诉志象网,对于淡马锡这样的私募股权公司来说,投资10亿美元的数额并不大。其他私募股权公司如BlackRock或KKR(Kohlberg Kravis Roberts)也投资了数十亿美元。“印度的市场刚刚开放,人们期待淡马锡更多的战略投资。”Taneja说。 数据显示,它在印度也正在变得越来越慷慨。据媒体报道,淡马锡2018年前3个月在印度的投资已经达到了15亿美元。 作为亚洲最具实力的投资公司之一,新加坡财政负责监管、以私人名义注册的淡马锡控股一直保持着神秘,声称自身没有任何的行业偏好。除了直接投资于公司外,它还通过其他风险债务基金公司和合资企业(如InnoVen Capital,Ascendas-Singbridge Group和Sheares Healthcare)投资。 淡马锡在印度的投资主要是成熟型公司,并且遍布各个领域,如基础设施、物流、房地产、医疗保健、互联网金融等等。淡马锡表示,当选择投资一家公司时,他们是预期进行长期投资,准备等待10年以上再寻求退出。 “比起关注‘焦点行业',淡马锡更想在长期趋势中寻找机会。这些趋势包括印度不断变化的消费模式,还有极大技术变革的企业。”淡马锡发言人表示,这涉及从工业、金融服务、生命科学到互联网消费、金融科技等许多新经济领域。 淡马锡控股在印度的投资领域: 医疗类:Rhea Healthcare 、Manipal Hospital、 Medanta-Medicity 金融类:InnoVen Capital India、 AU Small Finance Bank 制造业:Larsen&Toubro(建筑服务公司) IT类: UST Gobal(跨国数字服务公司) 科技公司:Pine Labs(印度数字支付平台)、PolicyBazaar(印度在线保险独角兽)、 BillDesk(印度电子支付平台)、 Ola(印度版滴滴出行)、 CarTrade (印度最大汽车交易网站)、 Zomato(印度版美团点评) 一位不愿透露姓名的淡马锡InnoVen Capital高管表示,“淡马锡在印度做了很多投资,从私募股权到初创企业,还有对风险债务进行投资。它在印度的投资计划很多,还投资了发展相对成熟和领先的互联网公司。” 淡马锡在印度最新的两笔投资,是给提供金融服务业务的AU Small Finance Bank和港口运营商Adani Ports各投资了1.47亿美元。 “如果回顾过去2-3年印度的基础设施就会发现,政府正在努力建设更好的高速公路和道路:港口正在发展;铁路枢纽正在加强;印度与其他贸易伙伴的链接正在形成。这对于淡马锡这样级别的私募股权公司而言,是一个机会。”Taneja解释道。 分析淡马锡所投资的公司,医疗保健显然是一个重要方向。淡马锡向亚洲医疗保健控股公司(AHH)投资了5000万美元,这是一家由美国私募股权基金TPG Capital控股的医疗保健平台。淡马锡还拥有一些大型医院的股权,如Manipal Hospitals,Medanta和Bangalore的癌症护理医院。 “对于大型私募股权公司来说,医疗保健是有很大潜力的投资内容。印度医院的渗透率非常低,即使在像孟买这样的城市,好的医院一只手也数得出来。有很多这样的单一医院企业,如果能获得投资,这些医院将尝试创建连锁品牌。”Taneja说。 数字支付平台Pine Labs今年也拿到了淡马锡的资金,美国在线支付平台Paypal也参与其中。互联网金融服务领域,淡马锡还拥有在线保险独角兽PolicyBazaar和电子支付平台BillDesk的股权。 2018年淡马锡投资总额为220亿美元。在全球范围内,美国将继续占据淡马锡全球投资的最大份额,新加坡则是它在亚洲最大的市场,在中国,淡马锡也投资了携程和中通速递等多家公司。 淡马锡表示,它在成熟经济体和发展中经济体的投资比例,将保持在60:40。后者包括印度、东南亚、拉丁美洲和非洲。 淡马锡的上市与非上市资产比例 包括淡马锡在内,投资者都将印度视为一个正在快速增长的市场,淡马锡等私募股权公司将继续直接或通过FoF基金(专门投资于其他证券投资基金的基金)来投资。 “印度是全球投资者的目标市场。凭借优良的政治结构和强有力的领导,没有理由不相信这里会吸引到更多的美元。”Taneja说。 淡马锡还计划与新加坡星桥腾飞集团联手,增加其在印度房地产市场的份额。根据《经济时报》的报道,淡马锡控股和星桥腾飞集团希望扩大他们在印度仓库和工业厂房市场的占有率,他们的目标是在未来五年内将投资数量增加近三倍。 淡马锡对志象网(The Passage)称,一家值得投资的公司,它必须处在一个用户不断增长的行业,或者这家公司拥有改变游戏规则的产品和方案,而且明显强于其竞争对手。 它也正在寻找投资创业公司的机会,但这些公司“必须具有挑战市场的性质,并从一开始就显示惊人的增长潜力”。如果有这样的创业公司出现,淡马锡就会对其进行全方位地考察,来了解其真正的价值。 “淡马锡没有具体固定的投资行业分配或目标,只要在认可的内在价值区域内,我们对各个行业都保持开放的态度。”淡马锡称。  本文在The Passage发表后,淡马锡做了情况说明,特此刊登: 虽然淡马锡进行私募股权投资,但我们并非纯粹是私募股权投资公司。淡马锡是全力投入的投资者,投资决策基于内在价值标准。这意味着,只要那些公司的价值主张具有吸引力,我们就能灵活地在公共和私人股权领域以及跨地域、跨领域中探索商业机会。事实上,截至2018年3月31日,我们的非上市资产仅占39%,而投资组合中有61%的上市资产。 Innoven(Capital India)的活动独立于淡马锡,由自己的董事会和管理团队经营。这意味着我们不会指导Innoven的投资决策,也不会通过它们投资初期公司。此外,Innoven是淡马锡与大华银行的合资企业,并非由淡马锡独资。 作者:王倩 Avanish 本文原创首发于志象网微信公众号(ID:passagegroup)。 志象网,见证中国科技企业全球化之路。更多科技财经类新闻,请关注志象网公众号。